Gordon'un modeli: bir formül, hesaplama örneği

Yatırım alanında ekonomik etkileri hesaplamak için birkaç farklı yol vardır. Bazıları devlet tahvilleriyle ilgiliyken, bazıları çekiciliklerini belirleyen farklı şirketlerin faaliyetlerinin çeşitli yönlerini keşfederler. Yine de bazıları varlıkların gerçekçi bir şekilde değerlendirilmesi için bir yol olarak önerilir. Elbette, burada ekleyebileceğiniz ek parametreler vardır, ancak bunun hakkında bir şekilde daha sonra. Şimdi, makale çerçevesinde, en ilginç soru şudur: Gordon modeli nedir? Ne için kullanılır? Ne simüle eder, sonuç ne gösterir ve nasıl yorumlanır? Hangi formüller dikkate alındı?

Gordon'un modeli ne denir?

Gordon modeli, hisse veya iş fiyatını hesaplamak için kullanılan temettü indirimi modelinin bir varyasyonudur. Başlıca başvurusu, borsalarda işlem görmeyen ve diğer ekonomik enstrümanlar tarafından değerlendirilmesi zor olan şirketlerin değerinin hesaplanmasında bulunur. Gordon'un büyüme modeli - Genişletilmiş bir isim de bulabilirsiniz.

Ne formül?

Ve aslında, bir durumu taklit etmek nasıl? Oldukça basit bir şekilde - matematik yardımı ile. Gordon modellerinin, çeşitli nedenlerle oluşturulabileceği ve buna göre formülün içeriğini etkileyeceği de belirtilmelidir. Ancak, neyin tartışılacağına dair bir fikriniz olması için, önümüzdeki yıl ortalama büyüme oranının büyüklüğüne yükselecek olan kâr payı ödemeleri için yaratılan oldukça popüler bir denklemin sökülmesi önerilmektedir. Yani, Gordon modeli, formülü:

• DSC = (DVTP x (1 + STRD)): SATM + STRD.

Kısaltmaların çözülmesi aşağıdaki gibidir:

1. DSC - şirketin özkaynak kârlılığı.
2. DVTP - cari döneme ait temettü ödemeleri.
3. STRD - temettülerin ortalama büyüme hızı.
4. SATM - Gordon'un modelinin tahmin ettiği şu an stok değeridir.

Örnek hesaplama

Elle modelleme oldukça problemlidir ve çok zaman alır. Bu nedenle, Excel gibi yardımcı ortamlar yaygın olarak kullanılır. Gazprom'un bir payının 150.4 ruble olduğunu varsayalım. Örnek hesaplamayı aşağıda görebilirsiniz. Buna göre formüllere göre formüller:

1. Beklenen hisse senedi getirisi = B20 x (1 + D7): E7 + D7.
2. Temettülerin yıllık ortalama büyüme oranı = (B20: B7) ^ (1: 13) - 1.

Neden gerekli?

Gordon modeli, vergi planlamasında zor bir değerlendirmenin yapılmasını sağlamak için ve hisse senedi piyasasındaki temettüde eşit bir büyüme gösteren bir hisse senedinin değerlemesi sırasında kullanılabilir. Ayrıca, başvuru şu durumlarda da etkilidir:

1. Piyasanın hacmini arttırın.
2. Üretim için gerekli olan istikrarlı hammadde ve malzeme kaynakları vardır.
3. Kullanılan teknolojiler ve ekipman son derece verimli ve önümüzdeki birkaç yıl içinde değiştirilmesi öngörülmüyor veya yakın gelecekte en son teknolojinin modernize edileceğine dair garantiler var.
4. Kuruluşun para kaynaklarına sahip olması, bunu iyileştirmek için kullanılabilir.
5. İstikrarlı bir ekonomik durum var.

Çeşitli ekonomik risklerin varlığı nedeniyle (eğer şirket daha önce işletmenin istikrarı konusunda iyi bir geri bildirim almış olsa bile) daima temettü tahmininin son derece zor olduğunu bildirmeliyiz. Dolayısıyla, her şeyi mümkün olduğunca doğru hale getirmeye yönelik ödemelerin boyutunu tahmin etmek için epeyce yöntem vardır. Bazı kısıtlamalar da uygulanmaktadır. Gordon'un modeli, temettü ödemelerinde istikrarlı bir büyüme oranının olacağı gerekçesiyle kullanılır. Bu arada, ekonominin bu bölümü diğer yöntemlerle değerlendirilmesinin mümkün olmadığı kadar spesifiktir.

Bu modelin özelliği

Bu model hangi özellikleri sağlayabilir? Temel ve en ilginç olan, belirli şartlar yerine getirilirse, denklem para birimi akışını azaltmak için genel formüle tam eşdeğer bir hale gelir. Dolayısıyla işletme için kendi sermayesinin bugünkü değerini belirlemek için, faiz döneminin beklenen nakit akışlarının , iskonto oranı ile büyüme oranı arasındaki farka bölünmesi gereklidir. Burada, Gordon'un beklenen karı hesaplamak için ilk önce bir çözüm bulmaya çalıştığı bildirilmelidir. Bu nedenle, bu hesaplamaların ilkine "temettü modeli" adı verildi. Ancak, her şeye rağmen burada verilen denklem oldukça genel.

Bu arada, iskonto oranı ile büyüme oranı arasındaki fark, büyük harf kullanımının normudur. Ayrıca gelir çarpanı (veya katsayısı) da hesaplayabilirsiniz. Bunun için, birimi büyük harf kullanım oranına bölmek gerekir. Bu nedenle, Gordon denkleminin de genel tahmin modeli ile uyumlu olduğu iddialarıyla hemfikir olmak zordur. İşletmenin çekiciliğini matematiksel olarak belirlemek için, gelirler bir faktör tarafından üretilir. Bu özelliğe bağlı olarak, Gordon modeline erişirken hisse senetleri veya şirket / şirketin tamamı durumu hakkında daha kolay analiz imkânı olur. Bu formüller yardımıyla elde edilen hesaplamalar, işletmeyi etkin bir şekilde yönetmek veya değerini değerlendirmek için kullanılabilir. Ayrıca ekonomik literatürde bazen "ROSTA modeli" gibi bir terim bulabilirsiniz.

Kullanım kısıtlamaları

Tüm avantajları için Gordon modelinin oldukça sınırlı bir kullanım alanı olduğu unutulmamalıdır. Dolayısıyla, halihazırda istikrarlı bir büyüme oranına sahip olan şirketler ona katlanabilirler. Elde edilen bilgileri doğru bir şekilde kullanmak için , büyüme hızını belirleme verileri dikkatlice seçilmelidir.

İdeal olarak, ekonomideki nominal artışa eşit olan (veya bundan daha düşük bir büyüme oranına sahip olan) büyümelerini övünen şirketler ideal olarak Gordon modeli için uygundur. Aynı zamanda, temettü ödemelerini ifade eden ve gelecekte yapılacak olan açık ve formüle edilmiş bir politikanın olması gereklidir.

Sonuç

Sonuç olarak, bu ekonomik aracın sağladığı önemi değerlendirebiliriz. Unutulmamalıdır ki, borsalarda olmayan işletmeler ve şirketler değerlendirilmelidir.

Ayrıca, yakın gelecekte beklenen kârlılık düzeyini planlamanın yanı sıra kuruluşun mevcut durumunu belirleme rolü de önemlidir. Ayrıca her şeyi kullanacağınız gerçekleri hesaba katmak gerekir. Farklı davalar için birkaç formül sunuluyor ve bu konuyla ilgileniyorsanız - üniversitedeki ekonomik disiplinleri yönetmek veya kendi kendini eğitmek için yararlı olacak.